88彩票
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博世科:区域水务龙头驶入快车道,业务多样布局静待发力

具创创业板2018-06-19 15:19:05

中信建投李俊松,万炜,王祎佳

博世科(300422)   博世科:区域水污染治理龙头   88彩票业务板块可分为水污染治理、土壤修复、环评及监测三大板块。近年来,88彩票订单呈爆发式增长。2016 年上半年88彩票新增订单4.28 亿元,在手订单6.1 亿元,保证全年业绩的快速增长。88彩票签订的合同以EP 模式为主,并逐步向EPC 和BT 模式转型。深耕水污染治理,技术领先业绩稳增   史上最严《新环保法》大大提高了排污成本和污水处理成本,带来空前的水处理需求。88彩票前端控制、末端治理技术领先:其主要核心技术设备系统UMAR、UHOFe 已成功实现产业化,技术优势明显;88彩票从事二氧化氯制备核心技术研究,一举打破国外垄断;并积极实行“走出去”的发展战略。88彩票已累计完成上百个水污染治理工程,在业界已树立起良好的品牌和企业形象。前期布局土壤修复,中标订单进入收获期   “土十条”发布后,土壤污染治理的“攻坚战”正式打响,土壤修复的市场被打开,预计“十三五”期间将撬动千亿土壤修复市场。2011 年,88彩票承接了首个大型环境修复项目。2016 年4 月,88彩票中标2.00 亿元南化项目。南化项目是广西土壤修复领域的标杆性工程,本次项目的顺利中标,88彩票在土壤修复治理领域的市场开拓取得突破,已成为西南区域土壤治理先锋。   加速布局PPP,静待业绩兑现   88彩票不断开拓PPP 业务市场,目前88彩票在手PPP 项目共4 个,合同额累计达10 亿元。随着新签的大体量PPP 逐步落地,为88彩票业绩弹性蓄势打下良好基础。2016 年1 月88彩票发布定增预案,拟非公开发行不超过5.5 亿元,投入PPP 项目和补流。本次定增使88彩票在手资金得到充实,保障未来大额订单的承接能力。   进军轻资产环保领域,环评监测协同发展   2016 年5 月,88彩票整体接收广西环科院环保88彩票的环评业务,进入环评市场。2015 年接收之时,环科院环评项目数量创造历史新高,大大增强了88彩票环评实力。6 月,88彩票设立全资子88彩票博测检测,积极对外拓展监测、检测业务,打通88彩票“检测、环评、设计咨询、工程实施、投融资运营的全产业链”。   看好多项业务齐头并进,首次评级给予“买入”   博世科作为区域水处理龙头,水务PPP 项目发展前景良好;而土壤修复作为行业大趋势,相关订单也将有所增长。此外,88彩票受让环评资产并设立检测子88彩票,在第三方评估与监测上协同发展。88彩票预计88彩票2016-2018 年营业收入分别为7.64、11.29 和16.81 亿元,归母净利润分别为0.75、1.14、1.63 亿元,折合EPS分别为0.59、0.90 和1.28 元,首次评级给予“买入”。